[醒報]正視家庭負債比重惡化的警訊20200929

[台灣醒報]

《經研隨筆》正視家庭負債比重惡化的警訊

戴肇洋   2020/09/29

德國安聯金融集團9月25日公布其對全球全球60個國家的家庭擁有資產和負債狀況調查報告指出,台灣受惠於台股的蓬勃熱絡,2019年家庭金融資產包括:房地、存款、股票、基金、保單、退休提撥等成長10.7%,創下過去十年以來最大增幅,扣除負債之後人均金融淨資產達到台幣379萬元,位居亞洲第二,僅次新加坡。

 台灣家庭負債比升高

但在報告中同時示警,受到房價上漲帶動房貸餘額劇增影響,台灣家庭債務比率(負債占GDP之比率)從2016年的87.5%上升至2019年的92.6%,超過全球平均得7成,正在緩慢朝向更高債務「危險地帶」。

無獨有偶,中央銀行25日公布國內迄8月底止,房屋貸款餘額7.7兆元;若包括房屋貸款、房屋修繕貸款、車輛貸款、職工福利貸款、其他個人消貸、信用卡循環餘額等消費者貸款,迄8月底止貸款餘額9.2兆元,房貸與消費者貸款餘額雙雙創下歷史新高。

雖台灣家庭資產與負債同時上漲,但現在房價動輒一、二千萬元,目前「淨資產」成長超過「淨負債」成長,顯示台灣家庭仍存在著債務壓力緩衝空間。

人口老化、房貸上升

不過,令人擔憂的是,台灣與日本都面臨人口老化與人口成長衰退的威脅,若家庭負債比率持續居高不下,一旦房地需求因人口老化而轉為遲緩,進而造成資產下跌,則未來恐將因家庭負債比率成長劇增而超過資產,成為壓抑台灣經濟成長障礙,甚至「逆襲」銀行體系財務表現。

在此同時,檢視台灣家庭負債比率持續增加,尤其近年以來其成長率大致是經濟成長率的兩倍以上,其實癥結在於,台灣投資表現持續低迷,導致產業結構轉型遲緩,在造成薪資成長陷入停滯之同時,家庭最重要資產,而且是負債根源之房價在市場投機炒作下大幅上揚,使得家庭「房貸」負擔急劇上升。

 稅法扭曲薪資停滯

此外,加上現行租稅法規扭曲,受僱人員報酬占GDP之比重,從1995年的50%下降至2019年的44%;相對企業盈餘,則是從30%上升至35%,說明此一期間國內受僱人員未能分享經濟成長成果。

很顯然地,台灣陷入「低薪」泥沼,不但造成家庭負債比重增加,甚至可能使得經濟持續成長力道更加脆弱。因此,若要輕減家庭負債壓力及促進經濟持續成長,除了調整租稅法規及道德勸說企業加薪之外,必須加速產業結構轉型。

尤其需要落實「三不」策略,包括:不要將國際已經邁入成熟的產業複製作為發展方向;不要將薪資成本較低國家的產業引進作為發展標的;不要將完全依賴價格競爭的產業扶持作為發展選擇。整體來說,台灣未來在產業發展策略上,唯有朝向「高端化」、「獨特化」與「異質化」,別無其他選擇。

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