[工商]李沃牆－創新與監理兼容並蓄談「託付寶」爭議20200811

[中時]

 學者觀點－創新與監理兼容並蓄談「託付寶」爭議

2020/08/11 工商時報  李沃牆淡江大學財金系教授   李卓穎政治大學金融系學生

近幾年，國內推動金融科技（FinTech）如火如荼，諸如法規的調適、資金挹注、人才培育、基礎建設及國際合作等方面，均有一定的進展。其中，「金融科技發展與創新實驗條例」已自2018 年4月30日開始施行，並已核准7件、金融科技創新園區則有43家新創團隊進駐，並且有6家來自國際新創團隊。另去年通過的3家純網行有機會於年底前開業、開放銀行（open banking）第二階段也有望於今年Q3上路。然而，街口集團「託付寶」產品甫一上線，卻引爆一場新創業者與主管機關的論戰。究竟，「託付寶」主要創新處為何？又為何踩到金管會紅線？該如何解決爭議，創造主管機關、業者及消費者三贏？

金融創新原本就是要解決目前所面臨的痛點，如過去投資人欲申購基金僅能透過銀行存款帳戶扣款，卻無法透過電子支付帳戶扣款承購。有鑑於此，街口集團自2018年起即積極為打造「台版餘額寶」鋪路；但當時推出即宣稱「保障年收益」而被金管會禁止。今年1月3日，證期局核備電子支付帳戶可購買投信台幣計價基金，但電支平台只是「支付」機構非基金銷售機構，無法做基金銷售廣告，而投資人、投信及電支機構三方簽約後才能進行交易。街口集團在適法性仍有疑慮下又重蹈覆轍，張貼「託付寶」廣告，宣稱透過街口電子支付帳戶買基金，可享有比定存高的1.5％年收益，再度大踩金管會監理紅線。果不其然，街口「託付寶」於7月20日正式上線後，又遭金管會以合法性待釐清而禁止，暫時關閉基金申購功能。

持平而論，街口「託付寶」這項創新提供投資人另一個投資貨幣市場基金的管道，除了有助基金銷售外，也能加速電子支付及行動支付的發展，值得肯定。但此創新卻存在幾點爭議，其一，街口宣稱消費者跟街口投信買基金，可獲1.5％的保證收益率，而這種收益率又被設定為業者與消費者雙方的借貸關係；此舉固然可迴避掉之前違法吸金，以及賣基金實質上要兩三天才能贖回的問題，但這巧思卻無法獲得主管機關認同。其二，貨幣型基金主要投資於高信評、低風險的投資工具，因此風險相對較低，但報酬率也不會太高，而且有匯率波動風險。再者，投資人也可能面臨基金解散，遭大量贖回、提領及淨值劇跌等風險。而「街口多重資產證券投資信託基金」自成立至7月底止，報酬率為負16.8％，遠於低大盤，宣稱保證收益率豈不落人口實。君不見，阿里巴巴支付寶與天弘基金公司於2013年6月合作所推出「餘額寶」，可讓消費者將支付寶帳戶的錢移去購買由天弘基金操作的「增利寶貨幣型基金」，曾叱吒風雲一時，其年化收益率最高達到6.73％；然勢隨時轉，截至今年 6月中的收益率已跌破1.5％，創下歷史新低，甚至不如銀行一年期人民幣存款基準利率1.75％。投資必有風險，宣稱保證收益率的廣告手法實不足取。

本文以為，除弊不足以興利，而金融創新雖值得鼓勵，但必須在符合金融監理下為之，才能保障消費者權益。茲建議：1.街口今後不應再有申購基金保證收益的聲明，而且要加入適當警語。2.「託付寶」對於「街口多重資產基金」短時間內淨值暴跌及同日大量贖回的退場機制應有完善。3.街口「託付寶」應不斷創新，如透過AI量化演算化技術提高基金收益、導入區塊鏈智能合約及基金互換（Fundswap）功能。4.在創新與法規有所牴觸時，只有進入金融監理沙盒才是正途。唯有創新與監理兼容並蓄，才能創造主管機關、業者及消費者三贏局面。